第195章 義大利：你又要搞我？
摩根大通在IG指數的兩筆投資，比羅恩想象的問題還大。
其中IG-9是2007年就開始買入的，總名義金510億美元。
另一筆IG-10更像是為了對沖反向買入的。
隨著虧損擴大，CIO為了“補窟窿”，不斷調整IG-10的頭寸。
有時候加倉，有時候減倉。
到最後，IG-10的對沖效果完全失控。
名義金規模高達490億美元。
兩者之間規模看似相差不大，實際上IG-10是在2008年以後陸陸續續在高位加倉。
利率完全不對等。
傑米口中虧損10億美元，實際上是對沖掉的一部分。
摩根大通在IG-9指數的總虧損超過13億美元。
其實現在最好的解決辦法就是將IG-9割肉止損，然後再反向加倉IG-10。
不過這樣一來，摩根大通持有的多頭倉位，就成了整個市場所有空頭們眼裡最大的對手盤。
因此，不是摩根大通不割肉，而是不能。
以IG-9指數兩三千億美元的體量，一旦止損，510億美元的倉位會徹底暴露在市場。
放在幾個月之前歐元區信用危機，這筆空頭還無所謂。
但是現在不同，歐盟已經採取史無前例的救市決心。
美聯儲也在不斷地促進經濟。
市場一片利好。
摩根大通這個時候平倉，必然會無形中拉高CDS利率。
更別說，一群虎視眈眈的多頭們還在一旁等待著。
摩根大通只要大規模平倉，空頭們會毫不猶豫入場。
到時，IG-9指數CDS率將會在短時間內，扭曲到一個驚人的點位。
面臨的損失，極有可能是現在的數倍。
所以，能破局的只有一條路，全球經濟再次惡化。
很明顯，隨著各國最近不斷採取的經濟措施，摩根大通倫敦CIO部門的分析師已經意識到，全球市場經濟將會從歐元區債務危機的穩定，從而轉向復甦。
CDS違約率會逐漸下降。
這筆投資的損失將一步步擴大。
直到徹底爆雷的那一刻。
兩條路都是死。
只是時間問題。
惟一比較樂觀的是，目前歐盟的救市都還只停留在紙面上。
並沒有真正地落實下去。
這也是羅恩為什麼沒第一時間拒絕的原因。
歐盟政策真要落地了，那也就沒救的必要。
他不可能陪著摩根大通一起受損。
週一。
義大利總統任命經濟學家馬里奧・蒙蒂為新總理，組建技術官僚政府。
義大利10年期國債收益率再度回升至7%以上。
這是典型的買預期，賣事實的“殺跌”行情。
市場已經消化上週貝盧斯科尼下臺的利好預期。
新任命的總理又是無權無勢的經濟學家。
投資者不會認為這樣的總理有能力解決義大利幾十年累積的結構性問題。
再加上歐元區財長會議再次未能就EFSF擴容細節達成一致。
多頭獲利離場。
全球股市，從這一天開始持續陰跌。
傑米·戴蒙連續三天打電話過來詢問對策。
羅恩給出的回答就一個字——等。
“等什麼？”
“等東風。”
一週後，美國國會“超級委員會”未能就削減1.2萬億美元赤字達成協議，觸發自動減支機制，將於2013年1月生效。
“佔領華爾街”運動，正式從民間轉變為兩黨之間最激烈的政治鬥爭。
在運動爆發之前，這項減赤協議就已經出現。
民主黨在談判初期原本願意做出重大讓步，甚至提出了3萬億美元大妥協。
其中，1.7萬億美元的支出削減包括削減醫療保險和醫療補助等民主黨核心福利專案，和1.3萬億美元的稅收增加。
甚至願意提高退休年齡。
盧錫安成立超級委員會的初衷也是希望繞過正常的國會程式，達成一個更全面的減赤協議。
但眾議院議長博納兩次退出談判，因為他無法說服黨內的茶黨議員接受任何增稅條款。
而對於華爾街而言，真正反對的不是減赤本身，而是透過對富人增稅來減赤。
隨著佔領華爾街運動聲勢日益浩大。
民主黨意識到，“貧富差距”和“富人納稅不公”迅速取代赤字削減成為全國頭號議題。
對富人增稅已經成為贏得2012年大選的關鍵政治議題。
如果在增稅問題上妥協，民主黨將會失去自己的基本盤和運動支持者。
為此，他們寧願讓超級委員會失敗，也不願在沒有富人增稅的情況下單獨削減福利。
說白了，大選臨近，兩黨都更關心如何贏得選舉，而不是解決國家的財政問題。
減赤協議失敗，觸發自動減支，導致國防開支大幅削減。
從而令華爾街軍工複合體的利益受到損失。
傑米·戴蒙甚至公開炮轟，認為華盛頓是在搞“軍工複合體”和“社會主義運動”。
他已經感受到華盛頓對“沃爾克規則”法案的決心。
而自己極有可能會成為華盛頓實行法案的突破點。
“羅恩，我收到可靠情報，明天德國拍賣國債很有可能會爆冷。”
“傑米，你不該告訴我這些，你在違反交易規則。”
“現在都什麼時候了，這是一個機會，羅恩？！”
“再等等。”
羅恩坐在辦公室看著再次飈上去的義大利國債收益率。
都不用傑米說，他都能想到明天德國國債爆冷的原因。
就在剛剛，穆迪將匈牙利主權信用評級下調至垃圾級。
兩條利空的訊息，又偏偏趕在這個時候，德國拍賣國債前一日。
市場對歐元區國債選擇謹慎是必然的。
不過這樣一來，也必然會加速歐元區對救市的進度。
“還等？羅恩，你到底在等什麼？？別用什麼東風敷衍我。”傑米已經被這個藉口弄得心煩意亂。
“傑米！”羅恩語氣加重：“你現在換人還來得及，或者可以命令摩根大通的對沖基金替你完成，我想高橋資本的格倫·杜賓很樂意幫你這個忙。”
傑米·戴蒙呼吸一滯，他很快意識到自己的態度出了問題。
“抱歉，羅恩，我也是太著急了，希望你別介意。”傑米苦笑一聲。
“你應該知道的傑米，越是這個時候越是不能著急。”
“我懂，如果不是摩根的對沖基金與倫敦CIO部門有一道中國牆，我也不希望麻煩你。”
摩根大通很多投資部並非是互通的。
部門之間有一條理論上的“中國牆”。
縱然是傑米·戴蒙這位總裁，也無權強制干預對沖基金的決策。
說不定，等外界獲取到倫敦CIO部門持有大量的IG-9指數信用空頭，摩根大通旗下的高橋資本很有可能會加入做多的隊伍。
傑米頓了頓，嘆息道：
“美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行已經在秘密商討。很有可能會對金融市場採取措施。我有預感，明天將會是為數不多的機會。”
“你說得沒錯，確實是為數不多的機會，但——”
這條訊息羅恩也收到了，他掐滅香菸，起身走向總控室：
“不是明天。”
電話那頭的傑米面色大喜：“羅恩，你的意思.....？”
“知道槍在什麼時候最讓人恐懼？”
“未扣動扳機之前？”
“答對了。所以，傑米，這就是你恐懼的來源。而你首先要做的不是出手，而是想辦法讓槍裡的子彈打出來。你不是想明天平倉嗎？那就平倉吧，動靜大點。”
羅恩踏入總控室，讓肖恩將CDXIG-9企業信用指數投向大熒幕。
傑米疑惑：“你剛不是說明天不是好時機？”
“我是說沒到我出手的好時機，明天開始指數應該會有一個大的回撥，你找機會將盈利的部分先平掉。”
IG-9是Markit集團早年建立的一款金融衍生產品。
每隔約6個月，Markit會釋出一個新的系列，新系列推出後，舊系列仍然可以交易，但流動性會逐漸向新系列轉移。
IG-9是在07年釋出的。
想要推高IG-9的違約率，就需要有大量的買盤入市。
羅恩肯定不會主動買入IG-9，不然他就等於自己替摩根大通吞下這顆雷。
正所謂一招鮮，吃遍天。
誘多雖然很老套，但是很管用。
投資者就像水裡的魚，是打不怕的。
羅恩的策略很簡單，找準時機，主動暴露摩根大通的倉位。
再配合利多的訊息，將那些多頭們主動引入IG-9。
然後他再找時機，用外部市場進行間接干預。
比如意西法三國國債。
至於時機——
【12月5日，標準普爾宣佈將德國、法國等歐元區6個AAA評級國家，列入“負面評級觀察”名單】