第6章 平倉跟抄底！
2月3日星期五早上。
林頓請了假之後就去了皇后區公共圖書館。
走到二樓角落。
他坐到了一臺螢幕發黃的老式電腦前。
很快登入賬戶。
谷歌股票的價格是376美元。
最近兩週，投行的降級報告已經連續釋出了好幾輪了。
高盛由買轉為中性，摩根士丹利由買轉為觀望，美林認為廣告增速放緩，花旗認為下個季度指引比較保守。
每次出一份報告，盤面就會少一些。
散戶割了的割了，沒有割的躺平。
成交量一天比一天少，從財報當天的天量減少到三分之一。
這是放血的過程，屬於陰跌走法的一種。
期間有很多散戶扛不住這樣的陰跌，就止損出局了。
林頓點開持倉頁面。
GOOG430Put×40，目前價格為376。
每份合同內在價值為430-376=54元。
40份，2160元。
林頓平倉了。
賬戶餘額為2160美元。
出金160美元，留2000美元在賬戶上。
美國的資本利得稅是一年申報一次。
抄底的時候就切到期權鏈頁面了。
Google看漲期權，3月30日到期。
股價目前為376，最近兩週的陰跌使得看漲期權的隱含波動率被壓得很低！
現在買看漲期權，權利金很便宜。
林頓記得這次反彈行情，在2月上旬的時候，市場會把悲觀的情緒推到極致，也就是利空出盡！
2月中旬的時候，Google就會公佈一項新的廣告投放系統的測試資料，市場發現廣告點選量下降並不是結構性的問題，而是季節性的波動加上系統切換期間的短期干擾。
之後，機構就又開始加倉了。
到二月底的時候，股價就會從376附近反彈到395以上！
但是3月初的時候，CFO在投資者日上表示，下個季度的廣告價格壓力依然存在。
市場本來已經繃著神經在反彈，CFO這一句話直接把信心打崩，發生二次踩踏，股價暴跌！
所以現在的劇本是：2月3日買看漲，2月底平倉，然後反手買看跌，吃3月初的二次踩踏。
他掃了一圈行權價。
380call，2月底到期，權利金10.5一張。
他現在有兩千塊本金。
2月底股價會到395以上。
買200份！
他選了380call。
數量：200份。
權利金：10.5×200=2100美元。
本金差100，於是他把出金的那160又轉回來，湊滿2100。
填單，確認！
頁面重新整理！
持倉：GOOG380Call×200，到期日2006.02.28，行權價380。
....
晚上，林曼到家。
林頓把一張列印的銀行憑證放在桌上。
“平倉了。”
林曼低頭看了一眼。
2160。
“400變成了2160。”
“嗯。”
林頓從書包裡掏出六十塊錢現金，說道：“這是出金，你明天去買雙新手套吧，要加厚的，別再用餐館那種薄的了，剩下可以買點菜。”
林曼：“質量好的手套五塊一雙。”
“那就買兩雙吧。”
她把錢收好，站起來去熱粥，她背對著林頓說道：：“400變成2160。老李要是知道了，煙得掐四根。”
“嘿嘿！”
....
第二天，週六，豐盛中餐館，後廚。
林曼推門進來，老李正蹲在門口抽菸，開口道：“你兒子那股票，怎麼樣了？”
林曼微笑道：“平了。”
老李站起來：“平了？賺了多少？”
“四百變兩千多。”
頓時老李的煙停在半空，細問：“兩千多少啊？”
“2160。”
老李：“2160，400的本？”
“是的。”
老李深吸一口氣：“他投了400，變成2160，厲害。”
“嗯。”
“2160，你算過刷多久的盤子嗎？”
林曼：“算了，一共五百四十個小時的盤子！”
老李把煙掐得特別用力；“我操。”
他從來不在後廚說髒話。
“你兒子，你兒子.....”
他半天沒說出後半句。
林曼轉過身，手套已經戴好了問：“老李，你兒子那一千塊，入金了嗎？”
“入了。”老李靠在門框上，說道：“他沒跟我說買了什麼，只是說，他選了兩支基本面好的，季度確定性高的股票。”
“現在賺了還是賠了？”
“還不知道，他沒跟我說。”
....
週六，下午兩點。
豐盛中餐館後廚。
林頓來幫林曼洗盤子了。
老李從林頓進門開始就時不時瞟一眼，忍了半個小時，終於把刀往案板上一擱。
“小子。”
林頓抬頭。
老李：“聽你媽說，做空谷歌，400塊到2000塊了”
“嗯。”
“那麼接下來呢？你媽說錢又沒有了？全部押上去？”
“是的”林頓：“換一個方向，現在做多”
老李皺著眉頭說：“你說谷歌還會繼續下跌嗎？上一次你說的是點選量、機構出貨、怎麼又反手買呢？”
“因為跌完了！”林頓頓了一下說：“做空做的是谷歌財報季後的市場修正情緒的慣性，目前修正結束，該割的散戶都割了，該降的評級也降了，該出的貨也出完了，現在盤面376，這個價格已經充分定價了悲觀預期，但是市場錯了。”
“錯在哪？”
“用結構化的方式來解釋季節性的變化！”林頓說道：“Google去年第四季度的廣告點選量增速放緩，市場認為這是搜尋廣告增長見頂的表現，所有的投資銀行一夜之間都變成了空頭，但是他們沒有去分析分項資料。”
老李的表情很認真，他聽不懂，但是能聽出林頓沒有在背新聞。
“Google在四季度推出了一個新廣告投放系統，叫做QualityScore，系統切換期會有一個兩到三個月的資料失真期，在此期間廣告主要重新調整出價策略，點選率、轉化率都會被壓低，但是廣告需求並沒有減少，只是系統的演算法權重在重新分配，市場把切換期的資料噪音誤認為是結構性衰退的訊號！”
林頓在洗盤子的時候滔滔不絕地講著，把老李當成了聽眾。
“然後你抄底了？”
“是的，2月上旬Google就會發布新的系統測試資料，那時市場就會發現自己的判斷錯了，機構也會補回空頭倉位，軋空加估值修復之後，股價至少會反彈到395以上！”林頓拿起下一片生菜，接著說：“我從376拿到395，每份合約賺十五塊錢……”
老李聽完之後，從褲兜裡掏出了一部翻蓋手機。
開啟蓋子之後，大拇指就按在了上面的一個鍵上。
“請再說一遍。”
林頓看了看他手裡拿著的手機：“李叔，你正在錄音嗎？”
錄音好了老李拿著手機理直氣壯地說：“你說的我一句也沒聽懂，但是我的兒子是紐大的金融專業的，他能聽懂，請再重複一遍，什麼是質量分，什麼是回補空頭，什麼是季節性波動！”
林頓頓了一下，之後就笑了起來，在洗菜的時候他說：“第一，QualityScore，質量評分系統，Google用來評估廣告質量和相關性的演算法，系統切換期間廣告主需要兩到三個月重新調整出價，期間點選率和轉化率會有資料失真，第二，空頭回補，之前做空的機構需要在低位買回股票來平倉，買盤本身就是反彈的燃料，第三，季節性波動，四季度廣告主把預算前置投給了聖誕季，一季度新增投放環比下降是正常現象，根本不算衰退！”
老李舉著手機，螢幕上的錄音計時一秒一秒跳，他聽不懂內容，不過，他看得見林頓說話時的表情，這表情跟學校裡背課文的學生完全不一樣！
三分鐘後，林頓說完最後一個詞，把洗好的生菜筐端起來擱到瀝水架上。
老李按下停止鍵，把手機放回口袋。
“小子，你剛才說的那些詞，你媽聽得懂嗎？”
林頓說道：“她是復旦數學系的，當然可以聽懂。”
老李點點頭：“你這些東西，全是圖書館學的？”
林頓：“圖書館，加上彭博終端，皇后區公共圖書館有賬號，學生卡就能登。”
老李沒再問。
晚上十點半，林曼換下圍裙，手套扔進垃圾桶，今天她戴的是新買的加厚款，深藍色，橡膠味很重。
手套外面沾滿洗潔精泡沫，裡面是乾的，她把手套翻過來看了看內襯，確認沒破。
出了後門，冷風迎面撲過來。
林曼說：“老李錄音了？”
“嗯。”
“他說要回去給他兒子聽，你故意的？”
林頓：“我媽四百塊本金變兩千多，他兒子一千塊本金還不知道買什麼，所以他心裡不甘，想拿我刺激他兒子。”
“那你刺激了嗎？”
“我只是說了實話。”林頓把書包換到另一邊肩膀，“他兒子要是能聽懂，就知道怎麼從376做到395，聽不懂的話，就聽不懂了！”
走了一段路後，林曼說道：“你爸當年進股票市場，身邊全是跟他一樣的人，看的是K線圖，聽的是股評，信的是聊天室裡不認識的人！”
“你今天跟老李說的，媽其實也沒全聽懂，但你說話臉不紅心不跳，非常專業，像在把明天報紙上的新聞提前念出來了！你真是天生的分析師呢。”
“嗯，不僅僅是分析師，我天生適合這一行。”林頓笑道：“這次2100美元抄底，能賺更多。”
“媽相信你。”